29042020 - Empiricus - Melhores fundos de investimento - O trio de ferro

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São Paulo, 29 de Abril de 2020 Ano 5 - Edição nº 00245

 Os Melhores Fundos de Investimento

O Trio de Ferro: a combinação dos 3 fundos de investimentos que está protegendo seu patrimônio nesta crise e no longo prazo

Resumo da publicação Nesta publicação, detalhamos tudo sobre os fundos que compõem o Trio de Ferro de multimercados que, combinados em um portfólio, superaram, com baixo nível de risco e em vários prazos de investimento, o CDI, o índice de fundos multimercados (IFMM) e até o Ibovespa, principalmente nesta crise.   

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  Índice: O que é o Trio de Ferro? A combinação poderosa dos três fundos indicados O que mais você precisa saber para investir agora?   

No auge da Guerra Fria, em 1976, o artigo de um jornal soviético gravou em suas páginas aquele que seria um dos apelidos mais famosos da história: Iron Lady (Dama de Ferro, em português).

O jornal, veículo oficial do ministério de defesa soviético, fazia referência a Margaret Thatcher, aquela que seria a primeira mulher a se tornar primeiraministra do Reino Unido e quem ocuparia esse cargo por mais tempo no século 20. Rapidamente, o apelido foi adotado pela mídia britânica — e, em seguida, pela própria Thatcher —, mesmo que a fama de durona ainda não estivesse totalmente disseminada. Seus 11 anos de governo marcaram uma completa transformação do Reino Unido com privatizações de indústrias estatais e do transporte público, reforma dos sindicatos, redução de impostos e de gastos públicos, flexibilização trabalhista, vitória na Guerra das Malvinas travada com a Argentina, recuperação da economia do país, combate ao terrorismo e seu apoio, considerado fundamental pelos historiadores, para o fim da Guerra Fria. É muita coisa para uma pessoa só? A verdade é que, mesmo com a parcela de críticas e elogios direcionados a Thatcher, essas realizações envolveram muito mais gente do que seu apelido de Dama de Ferro faz parecer. Também gosto de pensar em nosso Trio de Ferro como uma história composta não por um, mas por três protagonistas, com gestores que, separadamente, já ganharam bastante dinheiro no passado e que podem te ajudar a ganhar ainda mais. Mas por que três? Por que não escolher apenas o “melhor” dentre eles? Por dois motivos principais:

1. As coisas podem e vão dar errado. O mercado financeiro é composto de pessoas, com seus vícios e virtudes, propensas a errar no curto prazo. Isso é absolutamente normal, mas, quando acontecer, não queremos ter deixado todos os ovos na mesma cesta; 2. A diversificação é o último almoço grátis. A combinação bem feita de fundos, com estratégias diferentes e complementares, é a única forma fácil de manter um potencial de retorno, ao mesmo tempo que reduz o risco da sua carteira de investimentos sem incorrer em custos ou trabalho adicional. Ao longo da nossa rotina de muita pesquisa e diligência em busca dos melhores fundos para você, encontramos esse mix de três fundos acessíveis, com gestores e equipes de excelência, com um histórico invejável de retorno e de consistência e que, quando combinados, se tornam ainda mais potentes.   

O que é o Trio de Ferro? Imagine seu prato de comida favorito, com todos os ingredientes que te deixam com água na boca. Pode ser uma feijoada completa — arroz, farofa, couve e laranja —, sua pizza favorita no domingo à noite ou aquele hambúrguer dos sonhos. O Trio de Ferro é a combinação ideal de alguns dos melhores fundos multimercados do Brasil. Eles conseguem ser completamente diferentes em suas propostas de gestão, com retornos pouco correlacionados entre si e com o mercado. Além disso, apresentam desempenhos acima da média no longo, médio e curto prazos e com um tempero final: combinados, protegem com muito mais eficiência seu patrimônio nos momentos de baixa.  

Ibiuna Hedge STH

Fundo da gestora Ibiuna, fundada em 2010, não por um, mas por dois exdiretores de política monetária do Banco Central: Mário Torós e Rodrigo Azevedo. A gestora tem uma missão clara: ser especialista em política monetária no Brasil e no mundo. Isso significa que conta com uma equipe experiente para ganhar dinheiro, principalmente, nos mercados de juros e de câmbio. O charme da gestora vai além dessas classes. Para compensar a parcela de Bolsa, da qual você já deve ter sentido falta, André Lion, com passagens pelo Itaú Unibanco e pela BRZ Investimentos, é o sócio e gestor responsável pelas estratégias de renda variável há mais de nove anos e também contribui para os fundos multimercados da casa. O Ibiuna Hedge STH, criado em 2012, é o multimercado que mais oscila da gestora, buscando uma volatilidade entre 10% e 12% e cobrando uma taxa de 2% de administração com mais 20% de performance sobre o que exceder o CDI. Uma de suas maiores vantagens é a acessibilidade, estando disponível por uma aplicação inicial de apenas R$ 5 mil em corretoras como Ágora (em um espelho com aplicação mínima de R$ 10 mil), Banco Inter, BTG, Genial, Guide, Modal, Órama, Pi, Rico e XP. Porém o Ibiuna Hedge STH nem sempre foi tão acessível. Até o segundo semestre do ano passado, sua aplicação mínima era de R$ 50 mil, só estava disponível para clientes endinheirados e tinha uma cláusula de “lockup”, em que o investidor era proibido de resgatar seu dinheiro por um certo tempo após seu investimento. Em conversas frequentes com a equipe, tivemos a boa notícia de que a aplicação mínima havia sido reduzida e fizemos a sugestão aos nossos assinantes que trocassem seu irmão mais novo, Ibiuna Hedge — de mesmo custo, metade da volatilidade e menor retorno —, pela versão turbinada que te apresentamos hoje.

Com retorno acima de 173% do CDI desde o início e de 765% do CDI apenas em 2020, até 23 de abril, o Ibiuna Hedge STH é o primeiro integrante do nosso Trio de Ferro.   

Giant Zarathustra Fundada em 2012 como Visia e rebatizada como Giant Steps Capital — em homenagem ao álbum homônimo do músico John Coltrane que revolucionou o jazz —, a gestora do Giant Zarathustra é especializada em fundos sistemáticos. Nos fundos sistemáticos, os gestores parametrizam modelos matemáticos baseados nas relações históricas entre ativos e mercados. Uma vez parametrizado

e

aprovado

pela

equipe

formada

por

engenheiros,

matemáticos, físicos e cientistas da computação (alguns PhDs de instituições renomadas), o modelo passa a operar sozinho, sem interferência humana. Assim, podemos ter a melhor combinação entre homem e máquina. O primeiro é responsável por analisar o histórico dos mercados, identificar tendências, escrever o programa, testar e acompanhar seu desempenho para encontrar possíveis falhas ou mudanças no mercado que possam tornar o modelo obsoleto. A máquina fica responsável por ler os mercados em tempo real e tomar as decisões de compra e venda com base nos parâmetros definidos pelos gestores. Com isso, o modelo busca se blindar dos problemas inerentes à natureza humana, como vieses comportamentais e impulsos emocionais. Em um mundo em que a quantidade de dados e a velocidade com que eles nos são apresentados crescem exponencialmente, o uso de máquinas para gerir dinheiro vem ganhando milhares de adeptos, bilhões de dólares pelo mundo e tem mostrado suas vantagens, além de diferenças de estilos entre as gestoras.

Por falar em estilo, o fundo Giant Zarathustra, primeiramente sugerido na forma de seu irmão mais novo e de menor volatilidade, Giant Darius, em novembro do ano passado, costuma ganhar justamente quando os mercados apresentam maior irracionalidade. Ou seja, ele brilha quando a incerteza é maior e quando os demais fundos multimercados e de ações podem ter dificuldades, trazendo assim um ótimo fator de diversificação para qualquer carteira. O motivo de sugerirmos o Giant Darius em 2019 no lugar do Zarathustra foi um só: o Giant Zarathustra estava fechado para novas aplicações. Agora, o fundo acaba de reabrir neste início do ano, mas não por muito tempo. No ritmo atual de captação, essa oportunidade deve acabar ainda nesta semana! Caso isso aconteça, opte pelo Darius. A diferença entre eles é a meta de volatilidade e os custos, que se ajustam proporcionalmente. Enquanto o Zarathustra busca os 15% de volatilidade e cobra 1% de taxa de administração com 27,5% de performance sobre o CDI, o Darius tem em torno de 7,5% de volatildiade e cobra uma taxa de 2% de administração com 20% de performance sobre o CDI. O Zara, como é conhecido no mercado, teve seu início em março de 2012 e, desde então, acumula um desempenho de nada menos do que 265% do CDI, tendo feito 642% do CDI apenas em 2020, até a última quinta-feira, dia 23. Você pode investir no Giant Zarashutra a partir de R$ 10 mil — e no Darius a partir de R$ 5 mil — e ele pode ser encontrado nas plataformas do BTG, Guide, Órama, Pi, Rico e XP.  

Occam Retorno Absoluto A Occam é a mais nova gestora sugerida da série Melhores Fundos. Estávamos namorando a ideia há agum tempo e apenas recentemente, com a abertura de seu fundo de mais alta volatilidade, o Occam Retorno Absoluto, conseguimos tornar essa vontade uma realidade para nossos assinantes.

O principal sócio-fundador e CIO da gestora é o Duda, como é conhecido no mercado financeiro o gestor Carlos Eduardo Rocha. Com 25 anos de mercado, ele acumula uma longa experiência em ações, tendo feito escola no Banco Pactual, onde conheceu seus atuais sócios e gestores na Occam, Fernando Chibante e Pedro Dreux. Posteriormente, Duda teve a opotunidade de gerir o dinheiro dos sócios do Pactual após a venda para o banco suíço UBS e, mais tarde, juntou-se ao Brasil Plural como fundador da nova área de gestão do banco. Em conversa recente conosco, o gestor compartilhou os princípios de investimento que o têm guiado durante toda a carreira: Alta liquidez nos fundos, com capacidade de fazer movimentações táticas de prazos menores; “O gestor de recursos é, antes de tudo, um gestor de risco”: proteger o capital do investidor é primordial; Internacionalização da gestão para trazer fontes adicionais de valor (“alfa” diversificado). Em 2018, ele decidiu fundar a Occam para ser uma gestora 100% focada em uma estratégia e trouxe consigo cerca de R$ 2 bilhões em fundos que tinha sob gestão. Na nova casa, convidou novos sócios que haviam trabalhado em gestoras renomadas, como Vinci, Gap, JGP e Dynamo, todos com mais de dez anos de experiência. O Occam Retorno Absoluto, nossa sugestão para você, tem uma volatilidadealvo em torno de 8%, com um custo de 2% ao ano de administração e 20% de taxa de performance sobre o que exceder o CDI. A estratégia é muito voltada para renda variável, com dois terços em um book de posições long & short — em que se fica comprado em uma ação e vendido em outra, ganhando o valor relativo entre suas oscilações — e um terço em um book macro com visão top-down (de cima para baixo). Podemos dizer que o fundo tem dois terços da carteira em alfa (apostas de valor relativo) e um terço em beta (teses direcionais de acordo com o cenário).

Sendo o mais acessível dos três fundos do Trio de Ferro, você pode investir no Occam Retorno Absoluto a partir de R$ 1 mil nas versões encontradas no BTG e no Itaú e a partir de R$ 10 mil nas demais corretoras (Banco Inter, Genial, Guide, Órama, Pi, Rico e XP). Desde o início da estratégia, em janeiro de 2013, o fundo rende mais de 184% do CDI. Neste ano, com bons acertos antes e durante a crise, o fundo já acumula um desempenho de 189% do CDI (até 23 de abril).  

 A combinação poderosa dos três fundos indicados Se você é um leitor atento aos detalhes, já percebeu como esses fundos têm estilos complementares. Enquanto o Ibiuna e o Occam são fundos discricionários, investindo naquilo que seus gestores acreditam serem as melhores oportunidades, o Giant toma suas decisões de forma sistemática, ignorando a opinião de qualquer pessoa e focando apenas nos dados quantitativos do mercado. Entre o Ibiuna e o Occam, a diferença de filosofia das casas fica clara. A Occam tem uma longa expertise e peso das aplicações em renda variável, enquanto a Ibiuna tem sua especialidade em juros e câmbio, apesar de ambos terem equipes também reconhecidas e ganhadoras nos demais mercados. Como você pode perceber, essa combinação de fatores qualitativos pode parecer boa demais para ser verdade, não é? Felizmente, dessa vez ela é verdade. É justamente por isso que decidimos chamar sua atenção para esses três fundos neste momento. Confesso: se já gostávamos deles antes por motivos qualitativos e pelo desempenho no longo prazo, o retorno e as boas decisões tomadas na crise os ajudaram a ganhar ainda mais pontos conosco. Em seguida, vamos abordar com mais detalhes os números de desempenho e risco de cada fundo, mas daremos destaque ainda maior para a combinação deles em um portfólio:

Occam Retorno Absoluto Ibiuna Hedge STH Giant Zarathustra Trio de Ferro

Aplicação

Mínimo para montar o Trio com

mínima

pesos iguais

R$ 1 mil

R$ 10 mil

R$ 5 mil

R$ 10 mil

R$ 10 mil

R$ 10 mil

(1/3 em cada)

R$ 30 mil

Daqui em diante, vamos entrar em termos mais técnicos que justificam nossa decisão. Peço desculpas desde já para os leitores mais leigos, mas prometo ser o mais didático possível para que você tome sua decisão com o maior embasamento que podemos te oferecer.  

Vamos aos dados!   

1. Correlação Não é suficiente que os fundos tenham estilos diferentes. Em nossas análises, queremos também que isso esteja refletido nas suas oscilações diárias. A medida mais adequada para isso é a correlação. A correlação é um número que indica o quanto dois fundos variam na mesma direção e varia entre -100% e 100%:

Quanto mais próximo de 100%, mais alinhadas são suas oscilações diárias e mais fortemente correlacionados os fundos são. Ou seja, quando um cai, o outro também tende a cair; Quanto mais próximo de -100%, mais negativamente correlacionados são dois fundos. Desta vez, quando um cai, a tendência é que o outro fundo suba. Bolsa e dólar são bons exemplos históricos de classes de ativos que costumam caminhar em direções opostas; Por último, se estiver próxima de 0%, mais descorrelacionados os fundos são. É o caso de dois fundos cujas oscilações diárias não têm nenhuma relação uma com a outra no período, indicando estratégias distintas. Sendo assim, como nossos três indicados se comportam:

A correlação deles varia bastante ao longo dos anos e teve um pico de alta após a delação da JBS (17/5/2017), quando os três fundos caíram bruscamente. Com exceção das janelas de um ano que incluem esse evento, dificilmente as correlações passaram de 60%. Os dois fundos de gestão discricionária (Occam e Ibiuna) têm uma correlação mais forte entre si do que as correlações de cada um deles em relação ao Zarathustra. Isso é esperado, já que o nosso sistemático tem potencial para triunfar em momentos de pânico e incerteza. Vamos combinar que não faltam momentos como esses no Brasil, e a novidade é que têm se tornado cada vez mais frequentes também no mundo.

A primeira conclusão é a confirmação do que nossa análise qualitativa já indica: os fundos não têm alta correlação entre si, tendo inclusive já se situado no passado próximo de 0%.  

2. Retorno Vamos agora para o que realmente interessa: desempenho. De nada adianta o discurso ser bonito, mas não ganhar dinheiro, certo? Começamos pelo menos importante, o curto e o médio prazo. Apesar da crise instalada no mercado financeiro por conta do coronavírus, o Trio de Ferro conseguiu obter retornos relevantes acima do índice de fundos multimercados (IFMM) e, juntos, superam com folga também o CDI.

No longo prazo, bem mais importante para uma análise correta, percebemos que o trio consegue ter um desempenho ainda melhor.

Gostaria de chamar atenção para os prazos que nos são mais importantes, de dois e três anos. Importantes por consideramos que esses sejam os horizontes mínimos ideais para se manter um investimento nessa classe. O gráfico abaixo mostra o retorno anualizado quando olhamos janelas móveis de dois anos — o horizonte mínimo de investimento em multimercados —, indicando que o Trio de Ferro teve um retorno aproximado entre 8% e 21% ao ano em qualquer janela de dois anos entre 10/1/2013 e 6/4/2020.

A mensagem fica ainda mais clara na tabela abaixo. Nela, separamos o retorno anualizado de cada fundo e do Trio de Ferro versus os principais índices de mercado. Repare que o Trio não foi aquele com o maior retorno, simplesmente porque não é isso que você deve esperar dessa combinação equilibrada. A palavra-chave aqui é consistência, e o maior destaque na tabela fica com o percentual de vezes em que um investidor teria perdido para o CDI em janelas de dois anos. Enquanto esse número é de 5,8%, 14,8% e 9,6% para o Giant Zarathustra,

Ibiuna

Hedge

STH

e

Occam

Retorno

Absoluto,

respectivamente, o investidor que teve a combinação dos três juntos só teria passado por janelas que perderiam para o CDI no passado em 0,1% das vezes  — ou 1 vez a cada 1.000 vezes: Ibiuna

Occam

Trio

Hedge

Retorno

de

STH

Absoluto

Ferro

19,00%

12,8%

14,7%

15,8%

9,6%

10,0%

2,6%

5,8%

14,8%

9,6%

0,1%

0,00%

7,8%

46,8%

Giant Zarathustra

IFMM CDI

BTG

Ibovespa

Pactual

Retorno acumulado anualizado % de vezes abaixo do CDI

Para prazos de três anos, a proporção de janelas abaixo do CDI para o Trio de Ferro cai para próximo de 0%, isto é, quase todos os investidores teriam tido um desempenho acima do benchmark. A segunda conclusão é que: quanto mais tempo você tiver essa combinação de estratégias diversificadas, menor é seu potencial de perder dinheiro.  

3. Risco

Há duas formas que gostamos de abordar o assunto. A primeira é usando uma relação de risco versus retorno, sendo o representante mais conhecido o Índice de Sharpe, que mede a relação de cada unidade de retorno adicional de um fundo — isto é, acima do CDI — para cada unidade de volatilidade. O problema é que volatilidade não é um substituto ideal para risco, pois a oscilação para cima — surpresas positivas — adiciona volatilidade ao fundo, sem representar um risco maior, afinal o “risco” de ganhar mais dinheiro não deveria nos preocupar. Por isso, o que preferimos é usar uma medida conhecida como target downside deviation (TDD, ou desvio negativo em relação à meta), ou seja, a volatilidade apenas daqueles dias em que o retorno fica abaixo do benchmark, no caso, o CDI. O Índice de Sortino, portanto, é uma evolução do Índice de Sharpe que substitui a volatilidade pelo TDD, fazendo a relação entre cada unidade de ganho para cada unidade de dor de barriga que temos com retornos abaixo do CDI. É isso o que realmente nos interessa, não é mesmo? Na tabela abaixo, repare que o Trio de Ferro tem a mais alta medida para o Índice de Sortino, indicando maior eficiência entre todos os fundos separados e também em relação aos índices de mercado (IFMM e Ibovespa): Giant Zarathustra

Ibiuna

Occam

Hedge

Retorno

STH

Absoluto

Trio de Ferro

IFMM CDI

BTG

Ibovespa

Pactual

TDD

9,96%

7,11%

5,75%

6,14%

0,00%

2,76%

19,11%

Sortino

0,95

0,46

0,89

1,01

-

0,15

-0,37

A segunda forma que gostamos de abordar o tema risco é através do drawdown, ou seja, a queda acumulada do fundo desde seu último pico histórico. Analisamos as perdas de cada um dos fundos e do Trio de Ferro:

O Zara teve a maior perda, de pouco mais de 18%, com Ibiuna chegando a 12% e o Occam a 8%. Já nosso Trio de Ferro teve um drawdown similar ao do Ibiuna, próximo a 12% e da média dos três fundos. Você poderia argumentar, então, que o Occam Retorno Absoluto seria o melhor fundo se nos basearmos nessa métrica, certo? Realmente é o que parece quando falamos de magnitude, mas o que também importa é a frequência e a duração dessas perdas, concorda comigo? Afinal, o que você prefere: um fundo com perdas frequentes de 3% ou outro com uma queda brusca de 20% em apenas um dia, voltando rapidamente para onde estava? Então, o que você procura é o fundo que combina a menor frequência, magnitude e duração das quedas. Ainda bem que temos um índice que calcula isso! Ele se chama Pain Index (índice de dor) e foi criado por Marc Odo, da Swan Global Investments, e nós o introduzimos nesta publicação à nossa gama de ferramentas de análises quantitativas. Repare que, apesar de não ter tido o menor drawdown quando tratamos da dor do investidor causada pelas perdas, o pain index do Trio de Ferro é o menor dentre todos os fundos:

Ibiuna

Occam

Hedge

Retorno

STH

Absoluto

-18,05%

-12,06%

-8,15%

-11,81%

-

-8,51%

-46,82%

2,51%

2,02%

1,37%

1,18%

0,00%

0,32%

11,24%

Giant Zarathustra

Trio de Ferro

IFMM CDI

BTG

Ibovespa

Pactual

MDD (Máximo Draw Down) Pain Index

A terceira conclusão é que não só o Trio de Ferro apresenta um retorno alto e consistente, mas também protege o investidor nos momentos de perda. Ao ver o conjunto dos dados que apresentamos, você pode ter pensado em concentrar mais em um fundo específico, como o Giant Zarathustra, que apresentou o maior retorno, é o mais descorrelacionado, não está tão exposto a erros humanos na hora das operações e possui um pain index maior do que os demais fundos, mas não muito. Não gostaria que você fizesse isso. A ideia aqui é ter uma carteira de multimercados balanceada entre os diferentes estilos. Não podemos nunca descartar a possibilidade eventual de o Zara, ou de qualquer outro fundo, ter um momento ruim, seja ele breve e agudo, como foi no chamado “Joesley Day”, em 2017, seja algo mais longo e duradouro, por qualquer que seja o motivo. Lembre-se também de que todas essas análises se baseiam em retornos passados, o que não quer dizer que vão se repetir. Pode ser que o Ibiuna seja o melhor nos próximos dois, três ou cinco anos. Pode ser que seja o Occam. Não sabemos e não há como saber. Porém, a história nunca se repete, mas rima.

Nossas análises quantitativas e qualitativas indicam que esses fundos e suas equipes podem continuar tendo, em conjunto, ótimas performances para a frente, e é por isso que diversificamos e acompanhamos todos de perto, te mantendo atualizado sobre qualquer mudança na gestão, suas principais posições e contribuições para o retorno dos fundos.  

O que mais você precisa saber para investir agora? Temos plena confiança de que o Trio de Ferro é uma combinação vencedora, mas há um detalhe importante: o ideal é que ela seja apenas uma parte do seu portfólio. Não é porque temos confiança nesses três multimercados que você pode ou deve entregar todas as suas reservas a eles. Por isso, preciso salientar os itens a seguir:

Reserva de emergência: é muito importante que você tenha uma em fundos DI Simples com taxa 0% e que represente algo entre 3 a 12 meses de suas despesas mensais. Abaixo, estão os fundos que recomendamos:

Fundos Simples CNPJ

Órama DI FI Renda Fixa Simples LP 12.823.610/0001-74

Dias

Taxa de

Aplicação

administração

mínima

0.00%

R$ 100

0

Órama

0.00%

R$ 500

0

BTG

0.00%

R$ 30

0

Pi

0.00%

R$ 500

0

Rico

0.00%

R$ 1 mil

0

Vitreo

para resgate

Onde encontrar

BTG Pactual Digital Tesouro Selic FI Renda Fixa Simples 29.562.673/000117 Pi Selic FI Renda Fixa Simples 30.353.590/0001-05 Trend DI Simples FI Renda Fixa 32.893.503/0001-20 Vitreo Selic FI Renda Fixa Simples 35.816.893/0001-22

Tenha proteções: jamais deixe de lado a importância dos seguros para seu portfólio, aqueles ativos que, estruturalmente, têm uma correlação negativa com o mercado brasileiro. Por isso, tenha uma parcela de seu portfólio em dólar e ouro, que podem protegê-lo em um momento de crise, inclusive se os três fundos do Trio de Ferro passarem por dificuldades ao mesmo tempo; Diversifique ainda mais: o Trio de Ferro pode representar sua parcela de multimercados, mas e o resto? Uma carteira equilibrada depende de diversificar em várias classes, por isso, sugiro que você tenha fundos de ações, de crédito, globais, entre outros. Sei que pode parecer muita coisa, mas uma boa forma de começar é seguindo os pesos que utilizamos na nossa carteira sugerida e adaptá-la ao seu perfil e estilo de investidor: Classe

Alocação

Renda Fixa

35,0%

Caixa

10,0%

Juros Reais

10,0%

Crédito Privado

15,0%

Multimercados

30,0%

Ações

25,0%

Proteções

5,0%

Dólar

3,0%

Ouro

2,0%

Internacional

5,0%

Ações EUA

5,0%

Total

100,0%

Uma dica final: entre na sua área do assinante, leia nossas publicações na aba Primeiros passos e veja os fundos sugeridos em nossa aba O que comprar. Para ajudá-lo, clique nos ícones “P” e “A" ao lado dos nomes dos fundos para ler respectivamente as publicações de sugestão e atualizações com nossos comentários sobre estratégias, novidades e posições dos fundos. Use e abuse delas para escolher quais são seus fundos favoritos e quais serão parte de seu portfólio.

  Um abraço! Bruno Mérola, Ana Luísa Westphalen, Bruno Marchesano e Felipe Arrais

Bruno Mérola Autor

Ana Luísa Westphalen Autora

Bruno Marchesano Autor

Felipe Arrais Assistente

Sandra Guerreiro Editora

Associada à: ANATEC, Instituto Palavra Aberta e Câmara Brasileira do Livro

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Retornos passados não são garantia de retornos futuros. Investimentos envolvem riscos e podem causar perdas ao investidor.

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