CAPITULO I Fundamentos y principios de finanzas. D.TORRES

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INES Dra. Carmen Peñaloza Administración financiera y gestión bancaria Torres Darío Alejandro

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Describa dos diferencias visibles entre contabilidad y las finanzas de la empresa. ¿Qué es un mercado de capitales eficientes? ¿Es la maximicen del valor un objetivo que beneficia al resto de la sociedad? ¿Por qué? Si los mercados de capitales no son eficientes 100% en todo momento, ¿Es motivo suficiente para invalidar las conclusiones principales de los modelos utilizados en finanzas? ¿Cómo puede afectar un incremento de la tasa de interés de largo plazo en Estados Unidos a la tasa de interés de un país emergente? ¿Qué diferencia existe entre un mercado primario y un mercado secundario? ¿Cuáles son los beneficios de la diversificación? Describa dos ejemplos de donde se presente una situación de trade-off entre riesgo y rendimiento. ¿La forma en que la empresa financia sus activos, constituye un problema de “aditividad de valor” en sentido inverso? Señale tres situaciones en el mundo de los negocios donde se presentan situaciones que corresponden al principio der costo de oportunidad. Señale dos situaciones, a modo de ejemplo, en la que existan costos hundidos.

Respuestas 1)- La primera diferencia es que la contabilidad trabaja con el criterio de devengado mientras que las finanzas utilizan en general el criterio de percibido. -La segunda diferencia tiene que ver con la valuación. La contabilidad asume valores de activos en su costo histórico, las finanzas trabajan con valores de mercado. 2) Un mercado de capitales eficiente es aquel donde los inversores tienen información completa, son racionales y no pagaran nunca por un activo más de lo que vale. En un mercado de este tipo, el arbitraje elimina cualquier diferencia. 3) Sí. Una política que maximice el valor de las acciones también hará que el resto de los agentes económicos que interactúan con la compañía (acreedores, Gobierno, proveedores, clientes, empleados) se beneficien. 4) No. Lo importante es la capacidad de explicación y predicción de la hipótesis. 5) En el mundo donde los países a compiten por los capitales, los rendimientos de los bonos tienden a reflejar la tasa de interés internacional (representada por el rendimiento de los bonos de Estados Unidos, que son considerados inversores libres de riesgo)más una prima por el riesgo país. Esta prima por el riego se denomina riesgo país y su nivel afecta el precio de los activos financieros. Un aumento del riesgo país produce una caída en los precios de los activos en los mercados emergentes y viceversa, si se produce un aumento en la tasa de interés de referencia de los fondos federales en Estados Unidos repercute en un aumento en la tasa de interés en el mercado americano e, inmediatamente, en la tasa de interés de los países emergente, generando una caída de los en los precios de activos financieros 6)

INES Dra. Carmen Peñaloza Administración financiera y gestión bancaria Torres Darío Alejandro

los mercados financieros primarios son aquellos en los que los activos intercambiados son de nueva creación, por ejemplo cuando la empresa emite nuevas acciones u obligaciones para financiar sus activos.  Los mercados secundarios no se crean nuevas deudas ni nuevas acciones, simplemente cambian de poseedor de un activo financiero ya existente, sin embargo, el rol de los mercados secundarios es muy importante, pues otorga liquidez al facilitar el traspaso de propiedad de los instrumentos financieros corporativos. 7) La diversificación permite disminuir la variabilidad de los rendimientos con respecto al valor promedio. 8) Si un individuo va a aceptar mayor riesgo en una inversión, demandara un premio más alto en forma de un mayor rendimiento esperado. Ejemplos:*los rendimientos esperados sobre las acciones son mayores que los rendimientos esperados sobre los bonos.*los rendimientos esperados de las acciones de la compañía pequeñas son mayores que los rendimientos esperados por las compañías grandes 9) Sí, cuando la empresa divide la naturaleza de los derechos sobre los activos en títulos de deuda y acciones, la suma de estas dos partes vuelve a darnos el todo. 10)- Cuando existe una inversión con un rendimiento alternativo. -Cuando la empresa aprovecha un terreno de su propiedad que podría vender en el mercado, para construir una nueva fábrica. 11) -Una investigación de mercado para determinar si un nuevo producto tendrá aceptación. - La reparación de una maquinaria antigua que luego decide utilizarse en un nuevo proyecto. 